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　　2019年核电重启核准以来★✿ღღ，已经连续三年核准机组数量超过两位数★✿ღღ，行业进入快速发展期★✿ღღ。预计2030年前尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★✿ღღ，★✿ღღ，我国在运核电装机规模有望超过美国成为世界第一★✿ღღ，到2035年尊龙凯时官方app★✿ღღ，我国核能发电量在总发电量中的占比将达到10%★✿ღღ，核电在我国能源结构中的重要性进一步提升★✿ღღ。公司过去三年共核准11台机组★✿ღღ，沿海核电基地项目目前正在规划中★✿ღღ，已经进入规划的有几十个厂址跳d放在里面上体育课500字★✿ღღ，将保障每年4~6台机组具备核准条件★✿ღღ。2024-2027年★✿ღღ，公司计划投运9台核电机组光伏★✿ღღ，★✿ღღ，总装机容量达1012.9万千瓦★✿ღღ，预计2027年迎来机组投运高峰期尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★✿ღღ，尊龙凯时★✿ღღ，★✿ღღ。

　　截至2024年11月★✿ღღ，公司控股25台在运核电机组★✿ღღ，总装机容量2375万千瓦尊龙凯时★✿ღღ，★✿ღღ，运行安全性和可靠性突出★✿ღღ，上半年WANO满分机组增至20台★✿ღღ。2019-2023年核电上网电量复合增长率为8.26%★✿ღღ，近三年平均利用小时数稳定在7800小时以上★✿ღღ。2024年前三季度★✿ღღ，公司实现营业收入569.86亿元（同比+1.60%）跳d放在里面上体育课500字★✿ღღ，归母净利润89.34亿元（同比-4.22%）尊龙凯时官方app★✿ღღ。市场化电量方面★✿ღღ，核电市场化交易电量占比从2019年的33.71%提升至2023年的42.65%★✿ღღ，预计2024全年将达47%★✿ღღ。

　　公司通过收购中核汇能尊龙凯时官方app★✿ღღ，加速布局新能源★✿ღღ，形成“核电+新能源”双轮驱动的格局★✿ღღ，2019-2023年公司风电和光伏业务收入年均复合增长率分别为156.30%和123.91%尊龙凯时 - 人生就是搏!平台★✿ღღ。2024年上半年★✿ღღ，非核清洁能源开发迈上新台阶★✿ღღ，在运在建装机突破3600万千瓦★✿ღღ，在建新能源项目数量超过130个尊龙凯时 - 人生就是搏!平台★✿ღღ，★✿ღღ，海外新能源项目实现“零”的突破★✿ღღ，光伏和风电收入占比分别达9.24%和6.67%★✿ღღ。公司战略性新兴产业稳步推进★✿ღღ，秦山核电商用碳-14实现大批量国产化生产★✿ღღ，预计每年可以生产150居里左右的碳-14同位素跳d放在里面上体育课500字★✿ღღ，满足国内市场需求尊龙凯时官方app尊龙凯时人生就是博★✿ღღ。

　　核电对实现双碳目标和清洁能源转型发挥不可或缺的作用★✿ღღ，我国已连续三年核准超两位数的核电机组跳d放在里面上体育课500字跳d放在里面上体育课500字★✿ღღ，核电复苏趋势强劲★✿ღღ，公司未来几年将迎来机组投运高峰期★✿ღღ。我们预计尊龙凯时官方app尊龙凯时官方app★✿ღღ，公司2024-2026年归母净利润分别为109.94★✿ღღ、118.69和130.73亿元★✿ღღ，当前股价对应PE分别为17.91★✿ღღ、16.59和15.07倍★✿ღღ，给予“增持”评级★✿ღღ。

　　核电市场价格波动风险★✿ღღ、核电机组运行风险★✿ღღ、项目投运不及预期风险★✿ღღ。（国元证券 马捷 许元琨 冯健然）